泓德基金：上周市场整体延续债强于股的表现

上周国内权益市场主要宽基指数均处于弱势下跌走势，万得全A周跌幅2.50%，科创50下跌4.59%，从8月30日的8800亿元，回落到5000亿元附近。行业层面，只有汽车行业上涨、同时商贸零售和家电板块跌幅较小，而石油石化、电子和建筑板块跌幅较多。

泓德基金对此表示，由于ETF没有延续8月每周平均300亿的净申购规模，导致市场买方力量较为薄弱。再叠加基本面来看，上周生产端延续7、8月走弱迹象，需求端汽车和家电受益于以旧换新加速推进而有所落地，而房地产在前期政策效应退坡下需求有所走弱，所以综合来看基本面并未表现很强，国内整体延续着债强于股的表现。

截止到8月31日，全部A股2024年半年报基本披露完毕，泓德基金分析，总体来看：首先，从全部A股的营收和利润增速角度观察，上半年A股上市公司的业绩仍然承压，处在磨底阶段。其次，从主要板块的角度观察，主板、创业板和科创板上半年净利润累计同比增速均有所下滑其中科创板和创业板回落幅度相较主板更大。第三，从行业龙头角度观察，其相比于全A的盈利优势进一步扩大，多数行业的龙头净利润同比增速和ROE水平高于行业整体。

本周8月份宏观经济数据将陆续发布，泓德基金指出，从各项高频数据前瞻观察，国内权益市场未来或更多体现为超跌反弹或是分红回购、并购重组等题材性机会。

从债券市场看，上周10Y 国债到期收益率继续下行，由 2.17%下探至 2.13%，接近此前 2.12%的底部，曲线整体呈现牛陡，各期限到期收益率均处于历史极低位置。泓德基金表示，目前来看，2.1%可能仍是利率下行过程中的关键点位，短期下行空间或难以打开，当然长债风险也可控。

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