泓德基金：5年期LPR超预期下调

2月LPR报价出炉，1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，下调25BP。贷款市场报价利率（LPR）在MLF基础上加点而来，本次央行跳过MLF直接降5年期LPR 25bp，幅度远超市场预期。其实，结合人民银行前期对外表态释放的信号，2月LPR尤其是5年期以上LPR下降幅度更大已有所铺垫。

当前1月CPI继续走弱，但社融总量及结构均有所改善。开年来2月政策再度发力，有利于加快房地产库存消化，促进社会综合融资成本稳中有降，缓解市场对系统性风险的担忧，以及提升市场风险偏好。市场风险偏好的持续改善还需要基本面与宽信用的保驾护航。降低实际利率水平有望加快国内需求的复苏进程，我们对节后国内权益市场的表现充满期待。

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