正确看待银行体系存贷差扩大

今年以来，银行体系存贷款差大幅增加最近几天，央行发布2022年第三季度中国货币政策执行报告显示，前三季度人民币贷款增加18.1万亿元，同期存款增加22.8万亿元9月末，存贷差44.2万亿元，较2021年末增加4.7万亿元，引发市场关注

存贷比是指银行存贷款之间的差额伴随着银行债券，外汇，股权等资产的增加，贷款占银行总资产的比重趋于下降，我国银行体系存贷差总体呈现扩大趋势有人认为存贷比差距的扩大与储蓄转化为投资的问题有关，认为银行可以通过增加贷款来缩小存贷比差距对此，我们需要探究其根源，正确对待

从理论上讲，在银行的信贷货币体系下，作为银行负债的存款很大程度上是由银行贷款等资产扩张创造的银行不是用居民储蓄存款来发放贷款，而是可以通过直接扩大资产来发放贷款，创造存款如果银行的资产端只有贷款业务，负债端只有存款业务，那么伴随着新增贷款的增多，就不存在存贷差了存贷款之所以不同，是因为金融支持实体经济的渠道很多除了贷款，银行还可以通过债券投资，外汇占款，股权等投资扩大资产，在不增加贷款的情况下创造负债也就是说，存贷差的拉大是货币创造渠道多元化的结果，而不仅仅局限于贷款渠道从这个角度来看，存贷差不同于从储蓄到投资的宏观转换，并不能通过促进银行增加放贷来缩小存贷差

事实上，贷存差扩大是宏观政策协同加大对实体经济支持力度的体现今年以来，由于意外因素的影响，一些领域的信贷需求放缓，而经济周期中一些领域的预防性货币需求增加，因此经济需要相对更多的货币支持货币政策与金融，产业等其他宏观政策的协调努力导致非贷款渠道创造的货币增加，从而扩大了存贷差一是财政发债增加前三季度国债增加5.9万亿元，其中银行增持国债约4.7万亿元财政拿到资金后，通过支出形成了对企业和居民的存款，拉大了存贷差二是央行上缴余额利润前三季度，人民银行向财政上缴累计结余利润1.13万亿元实行退税后，增加了经济实体手中的存款，但没有贷款活动，拉大了存贷差第三，金融工具的统计因素今年，政策性和开发性银行设立了6000多亿元金融工具，用于补充基础设施，基础产业和重点民生等重大项目的资本金项目公司取得金融工具的资金后，形成银行存款而政策性，开发性银行对金融工具的出资目前不计入贷款，存贷差在统计上被放大

同样，最近几年来国外主要经济体的存贷差也呈现扩大趋势，这主要与银行资产结构多元化，特别是银行体系支持的财政赤字支出等因素有关2008年国际金融危机后，主要发达经济体的央行或银行通过购买国债支持财政扩张，然后将财政支出转化为实体经济的存款，导致存贷比差距扩大

因此，存贷差扩大本质上反映的是通过贷款以外的渠道增加货币创造，与储蓄向投资转化没有直接关系9月末，住户部门各项存款增速为14.5%，比企业部门11.2%的增速高3.3个百分点，1—9月，居民存款增加13.2万亿元，占全部新增存款的58%，比去年同期高6.9个百分点虽然存款的部门结构发生了变化，但并没有改变存款的总量，也不会影响存贷差