长城人寿股权转让“遇冷”，保险牌照正失去资本“宠幸”？

长城股东华鑫元熙拟清仓离场，该股东所持股份已全部质押事实上，长城人寿此前也曾频繁转让股权，但大多处于无人接盘的局面有趣的是，当股东转让股权时，长城人寿正紧锣密鼓地推进增资扩股以引入新的投资

华鑫元熙拟转让的上述股份与其截至第三季度末持有的长城人寿股份相同长城人寿偿付能力报告显示，截至今年三季度末，华鑫元熙持有6.51亿股，占比11.78%

除了华鑫元熙，长城人寿也进行过几次股权转让，但都没有实质性的结果。

业内人士都说了原因，一方面是股东本身，股份被质押的股东不在少数如华鑫元熙持有的长城人寿股份已全部质押，另一方面，长城人寿表现不如预期，资本对牌照的兴趣减弱

华芯源熙要第二次转让股权。

长城人寿欢迎另一位股东清场离开。

拟转让的股份数量与华鑫元熙此前持有的长城人寿相同长城人寿偿付能力报告显示，截至今年三季度末，华鑫元熙持有6.51亿股，占比11.78%

对于潜在的有意者，长城人寿并没有设置太多的门槛没有合作要求，资质按国家相关规定执行，不需要交保证金

这是华信元西第二次上市转让长城人寿股份据多家媒体报道，2018年11月，长城人寿11.78%股权在北京金融资产交易所挂牌转让此时，北金并未透露转让方的身份但除了挂牌股份比例，转让方注册地福建省思明区等信息外，转让方或华芯源熙最终并无任何实质性结果

事实上，华信元熙与长城人寿有着很深的渊源。

翻阅长城人寿年报，2009年，华鑫源出现在股东名单中，当时其出资金额为1.75亿元，占比12.43%直到2016年，华鑫元熙账面余额增至3.3亿元，占比11.78%

然后仅仅第二年，在长城人寿的一次增资中，华鑫元熙认购了3.2亿股本次交易完成后，持股数量上升至6.51亿股，为公司第五大股东

招商项目信息显示，华鑫元熙持有的长城人寿股份已全部质押据查，质押这部分股权的是华夏人寿此外，华鑫元熙还发生了一起司法案件，公司与哈尔滨银行股份有限公司发生债务转让合同纠纷

股东们已经抛弃了长城人寿。

华信元熙并不是个例最近几年来，长城人寿频繁转让股权，但无人接盘

今年10月，据阿里拍卖平台显示，中国民生投资管理有限公司持有的长城人寿2.69亿股股份被挂牌拍卖，预估价3.23亿元，起拍价2.27亿元。

长城人寿偿付能力报告显示，截至今年二季度末，中民投公司持股数量为7.43亿股，占比13.44%，上述拍卖股份约占股份总数的4.86%，这意味着如果拍卖成功，股东的持股比例将会降低。

但事与愿违尽管价格很低，最后结果还是输了截至今年三季度末，中民投持股数量和比例保持不变

值得一提的是，中民投资本持有的长城人寿4.7亿股被质押，2.69亿股被冻结。

除了中华人民共和国的投资资本，据北京产权交易所显示，中国二十二治理集团也在9月分两次转让了长城人寿3000万股，占比0.54%。

该股东拟转让的股份数量与今年二季度末持有的股份数量相同长城人寿偿付能力报告显示，中国二十二冶集团持股数量为3000万股，占比0.54%

可是，距离项目截止日期不到一个月，到目前为止，股权转让仍未取得实质性进展这一幕似曾相识公开资料显示，早在2020年3月，中国二十二治集团就有意以7520万元的价格抛售长城人寿0.54%的股权，但最终未能成功

再看延长的时间线，长城人寿多项股权转让悬而未决的案例不在少数。

2017年，被摘牌的华业资本的一则公告透露了长城人寿四家股东的股权转让动向公告显示，金庸投资控股有限公司，郭进鼎兴投资有限公司，北京广厦京都置业有限公司，拉萨亚翔兴泰投资有限公司四家股东拟转让所持长城人寿股份，共计3.24亿股，占总股本的11.51%

华业资本出价约8.1亿元接盘这部分股权，但直到2018年再次公告称，公司放弃收购长城人寿4名股东持有的股权截至今年三季度末，上述四家股东仍出现在长城人寿的股东名单中

除了这四大股东，长城人寿还有15个股东，可见其股权结构较为分散公司实际控制人为北京市西城区国资委，旗下三家公司持有长城人寿50.69%股权第一大股东为北京华融综合投资有限公司，持股比例为19.99%，北京金豪房地产开发有限公司位居第二，持股比例为15.57%，北京金融街投资有限公司持股比例为15.13%

至于长城股份难卖的原因，有业内人士表示，是因为这部分股份本身占比比较小，作为战略投资者很难获得话语权权益变动频繁发生的原因除了股东自身因素外，长城人寿业绩不如预期或另有诱因

进行中的增资

自公司成立以来，长城人寿业绩一直不理想，净利润处于不稳定状态。

年报数据显示，自2009年起，公司连续三年亏损，2009—2011年净亏损分别为2145.7万元，1.63亿元和5.57亿元，三年累计亏损7.41亿元。

2012年以来，长城人寿扭亏为盈，微利234.5万元随后，公司连续三年盈利，直到2016年再次亏损2016—2018年的净亏损分别为5.19亿元，7.23亿元和15.93亿元随后2019年，公司净利润继续由亏转盈，但净利润仅为9192.7万元到2021年底，净利润1.5亿元

总体来看，这14年长城人寿累计亏损超过29亿元。

在业绩不稳定的情况下，公司保险业务收入稳步增长，从2009年的6.96亿元增长到2011年的31.3亿元但从2012年开始，连续三年下降，直到2016年再次上升到31.94亿元之后呈逐年增长趋势，从2017年的50.78亿元增长到2021年的111亿元

在业务扩张的同时，长城人寿的偿付能力也在慢慢掉队。

自2017年偿二代二期工程开工建设以来，其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均在2017年达到200%以上的高点，之后逐年下降。

比如综合偿付能力充足率从2017年的213.25%下降到2019年的162.5%，然后在2020年略有回升，到2021年综合偿付能力为152.75%核心偿付能力充足率从2017年的207.89%下降到2021年的124.88%

今年以来，该公司的偿付能力表现仍低于预期偿付能力报告显示，综合偿付能力充足率从一季度的163.98%降至三季度末的152.4%，核心偿付能力充足率在三季度末已经低至92.65%

在此背景下，长城人寿多次通过增资输血。

公司年报显示，自2005年成立以来，公司经历了8次增资，其中最大一次是在2017年，公司注册资本增至55.32亿元这也意味着，长城人寿的注册资本从一开始只有3亿元，增加了18倍多

去年5月，公司再次宣布增资扩股计划公开资料显示，本次增资金额约为10—50亿元对于一家业绩不稳定但急需资本补充的保险公司来说，吸引力可能会大打折扣