创梦天地上市以来四份中报业绩“大滑坡”：归母净利润从最初的盈利1.78亿

梦想世界最近几天提交2022年半年度业绩报告，亏损超2亿元事实上，自2018年12月创梦天地在港交所上市以来，至今提交的四份中报业绩可谓下滑较大其归母净利润从最初的盈利1亿多元，到最新的亏损2亿多元此外，作为主营收入为游戏业务的创梦天地，其提交的四份中报显示，无论是月均付费用户还是月均活跃用户，整体都有所下降

出现了较大的业绩下滑:归母净利润由盈利1亿多元变为亏损2亿多元。

梦想世界最近几天披露的2022年中报显示，报告期内归母净利润为—2.03亿元，期间利润为—2.22亿元事实上，自2018年11月在港交所上市以来，截至目前，创梦天地提交的四份中报，即2019年中报，2020年中报，2021年中报和2022年中报显示，归母净利润和期间利润可谓大幅下滑根据创梦天地披露的2019年至2022年中期报告，归母净利润分别为1.78亿元，1.37亿元，—0.73亿元和—2.03亿元，期间利润分别为2.1亿元，1.48亿元，—0.68亿元和—2.22亿元

2022H1，公司实现营业收入13.81亿元，yoy+1.05%，归母净利润—2.03亿元，去年同期—0.73亿元，业绩低于我们预期关于创梦天地2022年中报业绩，东吴证券发布研报

至于2022年中报录得净利亏损逾2亿元，创梦天地似乎并未在中报中详细说明不过，安信国际证券发布研究报告称，受游戏采购，衍生品板块和数字工具营销支出增长的影响，公司销售费用率上升15.7个百分点至30.9%由于销售费用增加，公司上半年净亏损2.2亿元与此同时，开源证券也发布研报称，公司2022H1归母净利润为—2.03亿元，或因公司加大买入和IP衍生品营销投入所致

创天地表示，我们的销售和营销费用从截至2021年6月30日的6个月的人民币2.081亿元增长104.9%，至截至2022年6月30日的6个月的人民币4.262亿元按占营收的百分比计算，我们的销售和营销费用从截至2021年6月30日的6个月的15.2%上升至截至2022年6月30日的6个月的30.9%，主要是由于移动游戏推广费用的增加，IP衍生品业务板块营销增加，包括乌江，QTX潮秀等项目，数字工具营销推广支出增加

对于2021年中报的亏损业绩，创梦天地表示，截至2021年6月30日的6个月期间，公司研发支出较上年同期增长45.4%一方面是因为公司增强了游戏开发能力，致力于改善和提高流量池管理，此外，公司还加大了对线下娱乐业务的R&D投入，如自研服务小程序，数据分析后台等虽然上述情况短期内会对我们的财务表现产生一定的影响

而且创梦天地还提到，公司在调整过程中抓住了新的机遇我们认为研发支出的持续投入是公司业务突破性发展的关键驱动因素，现阶段的资源投入将为未来业务带来巨大收益

但事实上，梦幻世界2021年年报录得1.56亿元年度亏损，2020年全年亏损5.65亿元。

从具体业务来看，从2019年中报到2022年中报，创梦天地的游戏收入分别为12.61亿元，13.88亿元，11.9亿元和12.84亿元，信息收入分别为1.6亿元，2亿元，1.61亿元和0.48亿元可以看出，从四份中报来看，虽然创梦天地的游戏收入贡献越来越突出，但期间增速不一，甚至有两份中报出现下滑与此同时，信息服务的收入贡献越来越低

用户数量整体下降:月付费用户平均数量和月活跃用户整体下降。

但在具体用户数量上，无论是月均活跃用户还是月均付费用户，创梦天地提交的2022年中期报告显示，这两项指标同比均有所下降即2022年上半年，创梦天地平均月活跃用户为1.12亿，比去年同期的1.38亿下降18.84%，2022年上半年，创梦天地月均付费用户为0560万，较去年同期的0580万下降3.45%

对于用户数量的下降，创梦天地表示，月均活跃用户同比下降，主要是公司自2021年开始逐步终止不再符合集团游戏业务战略的非核心游戏，运营游戏数量减少月平均付费用户，原因与月活跃用户下降一致

需要注意的是，创梦天地的用户数下滑不仅仅是在2022年上半年，在上市以来提交的四份中报中，即2019年中报，2020年中报，2021年中报和2022年中报中，都出现了用户数下滑创梦天地平均月活跃用户分别为1.301亿，1.42亿，1.38亿月平均付费用户分别为580万，620万，580万，560万

而且从年度来看，梦幻世界在用户数量的增长上也是有压力的蓝鲸财经认为，长期来看，梦幻世界的用户增长也陷入困境2015—2021年，创梦天地的产品平均月活跃用户分别为1.1亿，1.2亿，1.2亿，1.3亿，1.38亿，1.28亿在增速较低的情况下，2021年的数据有所下降，月均付费用户分别为690万，590万，600万，670万，570万，590万，550万，整体呈下降趋势