三大航司5月客流环比回暖，券商预计市场2024年完成修复

多家航空公司5月份运营数据出炉，客流较上月明显好转今日在市场整体震荡下，航空指数小幅收涨，南航涨1.91%，国航涨1.28%，东航涨0.22%

6月中旬以来，南航，国航，东航等航空公司陆续公布了5月份的运营数据三大航空公司5月份旅客运送总量分别为342万人次，180.8万人次和151.2万人次，同比下降71.13%，78.3%和83.84%，环比上升52.35%，36.1%和74.2%国信证券表示，5月份航空业客流环比明显改善，预计需求将继续攀升

运营数据方面，南航5月盈利57.8亿客运公里，11.71亿吨公里，整体载运率62.18%，国航5月收入28.24亿客运公里，6.13亿吨公里，综合载运率49.4%，5月份，东航盈利22.41亿客运公里，3.7亿吨公里，综合运载率51.39%。

1—5月航空公司累计数据表现

运力方面，截至5月底，南航共运营运输机878架，另有通航飞机28架，座位公里数93.4亿座，可通航公里数18.83亿吨公里，国航共运营飞机747架，其中自有飞机301架，融资租赁飞机241架，运营租赁飞机205架，可用座位公里数50.66亿，可用吨公里数7.83亿东航共运营飞机750架，其中自有飞机264架，融资租赁飞机271架，运营租赁飞机215架，可用座位公里数36.86亿

国信证券认为，虽然上海，北京疫情持续扰动，但伴随着上海疫情的下降，月底接近逐步放开，其他主要城市疫情基本平息，民航客流逐步恢复5月下半月，民航补贴政策生效，保障了行业安全，促进了需求复苏民航客流从4月份开始大幅好转

华创证券研报认为，各航空公司运能和旅客周转量环比均有所回升，但总体仍处于较低水平其中，5月三大航总可用座位公里数同比下降68.1%，环比上升44.7%，较19年下降75.7%，营收公里数同比下降75.3%，环比上升52.5%，较19年下降82.2%，客座率为59.4%，同比下降17.3%，环比上升3.0%，较19年下降21.8%

中银证券表示，国内方面，伴随着上海，北京复航的整体推进，叠加近期民航局出台的救市政策加强民航客运市场正常保障运行，国内航空出行需求底部大概率出现国际上，伴随着世界各国防疫管制和移民政策的放松，全球航空旅行领域很可能迎来复苏的趋势

中银证券认为，中国国际航线恢复进程不确定，取决于防疫策略的优化预计2024年中国将完成航空市场修复建议积极布局航空旅行的回归和反转的投资机会

国信证券也表示，将继续看好疫情平息后民航供需反转的大方向在持续低运力引进，票价改革，历史高位客座率的共振刺激下，民航业绩有望创历史新高