摩根士丹利华鑫基金买方前沿对话：2023年主要能源价格或将持续走高

最近几天，摩根士丹利华鑫基金举办了跨岭侧峰:2023年全球市场展望与大类资产配置MSIM+买方前沿对话在线论坛摩根士丹利华鑫基金多资产投资部总监，摩根士丹利养老基金2040经理洪天阳，摩根士丹利投资管理组合及全球均衡风险控制与管理团队战术配置经理张，以及众多外部买方机构投资专家进行了深入交流与分享

展望2023年全球市场，张梳理了三大重点投资主题:一是发达国家劳动力市场持续紧张在结构性影响下，发达国家的劳动力市场可能比过去的衰退时期更加紧张，这在一定程度上会导致比疫情前更高的通胀和中性政策利率第二，股市整体前景依然具有挑战性，但战术性机会很多虽然商品通胀放缓，但服务通胀仍处于高位，这使得美联储保持了加息的鹰派态度美联储的政策很可能会继续影响2023年的股市走势，但投资者仍然可以在一些关键领域找到战略机会第三，能源市场出现新格局由于各国仍需解决乌克兰局势导致的能源供应短缺问题，预计2023年主要能源价格将继续上涨

在大宗商品领域，摩根士丹利华鑫基金多资产投资部总监，摩根士丹利养老基金2040经理洪天阳长期看好能源他指出，社会发展和能源消耗之间存在正相关关系伴随着人类追求美好生活的愿望，人均能源消耗将不断增加目前，全球人口已从70亿上升至80亿，全球能源消费总量将继续增加，从而受益于化石能源和可再生能源的投资机会

在全球投资策略方面，张表示，2022年第四季度和2023年初，美股盈利指标下滑，预计股市可能延续之前的走势但他认为，这也是一个积极增加股票配置的机会该团队将继续把握宏观经济形势变化带来的战术性机会，如能源和金融领域在固定投资方面，美国通胀上升持续推动利率上升，长期债券的风险或收益结构持续改善，将逐步增加债券久期和利差的敞口，包括增持超低价格或受货币政策收紧影响较小的固定收益资产在这个周期中，新兴市场的通胀形势与主要发达市场不同，可以用来分散风险，他补充道

对于2023年的人民币资产，洪天阳看好其中的投资机会中美利差和资本外流加剧2022年人民币汇率贬值他认为，2023年投资中国股票和债券的资金有望转为净流入，人民币汇率可能呈现先贬值后升值的趋势

洪天阳分别用顺风和逆风来形容2023年的a股和债券市场2022年的a股市场充满不确定性，但2023年最大的确定性无疑是经济的发展伴随着防疫政策的优化和经济的复苏，2023年上市公司利润将有所改善但目前股债风险溢价高于一倍方差，估值有修复空间a股整体处于顺风位置，将重点关注医药，消费等利润增长确定性较强的行业，以及新能源，芯片等有政策支持红利的科技创新行业至于人民币债券市场，洪天阳表示，除了货币政策大概率保持宽松外，房地产支持政策生效，防疫政策调整经济复苏，通胀压力，中美利差都可能推高债券收益率，打压人民币债券市场他认为，在逆风形势下，债券短端有一些稳定收益的机会，长端将面临更多考验