和讯曝财报︱云南白药上半年净利润下降16.72%，证券投资亏损超4亿

云南白药半年报显示，公司证券投资出现巨额浮亏，上半年营收和利润实现翻番日前，业绩披露后，云南白药低开2.66%，盘中最低价达到51.01元截至8月30日收盘，公司股价较1月份的年内高点下跌33.79%，至51.29元/股，总市值922亿元

上半年，云南白药实现营收180.17亿元，同比下降5.59%，归母净利润15.00亿元，同比下降16.72%，归属于女性扣非净利润16.55亿元，同比下降12.25%与第一季度相比，第二季度，云南白药实现营收85.87亿元，环比下降8.94%归母扣非净利润3.35亿元，环比下降73.11%

对于营收下降的原因，云南白药表示，受商业领域药品集采降价的政策因素影响，营收下降9.82%目前跨省联盟采购已经铺开，品种扩大到中药和中成药，如广东专利药联盟，湖北专利药联盟等购买的品种也越来越多，很多上市公司失去了摇钱树

更重要的是集中采购政策的推广和一致性评价旧的产业逻辑被打破，迫使药企向创新转型就云南白药而言，公司的R&D费用率较低2019年至2021年，云南白药营业收入分别达到296.65亿元，327.43亿元和363.74亿元，R&D费用分别为1.74亿元，1.81亿元和3.31亿元，R&D费用率不超过1%2022年半年报显示，上半年累计研发支出1.29亿元，同比增长21.54%，研发支出率仅为0.72%

云南白药，原名云南白药厂，创建于1971年6月经过现代企业制度改革，于1993年12月15日在深圳证券交易所上市目前，公司经营范围涵盖药品，保健品，中药资源，医药流通四大领域

公司明星产品云南白药牙膏，云南白药气雾剂，云南白药膏方仍是公司工业品尤其是牙膏业务收入和利润的主要贡献者到2022年上半年末，牙膏产品的市场份额攀升至24.8%云南白药牙膏所在的云南白药健康事业部为公司带来了显著的利润增长半年报显示，云南白药集团保健品有限公司营收32.24亿元，净利润15.62亿元，占扣非净利润的94.38%

纵向对比，健康事业部的净利润已经连续多年下滑，云南白药牙膏的销售增速也开始放缓面对业绩增长乏力，云南白药通过多元化发展创造了新的利润增长点半年报显示，公司在医美，口腔护理，新零售健康服务赛道的第二增长曲线上有所发力但目前云南白药的多元化发展收效甚微，产品的利润贡献仍较为集中

证券投资的失败也拉低了公司的净利润半年报显示，云南白药公允价值变动损益为—4.17亿元，占利润总额的—25.15%公司表示是持有的证券，基金份额净值变动所致亏损的股票和基金包括建北昕薇，中国抗体，小米集团，广发聚利债券A类，乐瑞强债券20号，博时资本稳健优化FOF，其中小米集团股票投资亏损4.21亿元

追溯云南白药的相关公告，云南白药于2019年开始投资2019年至2020年，云南白药公允价值变动净收益分别为2.27亿元和22.4亿元，投资净收益分别为14.7亿元和3.92亿元，占公司当年利润总额的35.91%和38.71%

2021年云南白药证券投资由盈转亏，公允价值变动损益为—19.29亿公司持有小米集团，通威股份，中国抗体，雅各布森研究与制药，建北昕薇，腾讯控股，恒瑞医药，伊利股份，中国生物制药，广发巨力1只基金共9股其中，对小米集团，恒瑞医药，腾讯控股，伊利股份的投资分别亏损14.01亿元，2.2亿元，1.34亿元，1.27亿元

此外，云南白药还计划于2021年5月出资112亿元参与上海医药的定增计划，2021年11月，宣布计划对万隆控股集团进行全面要约收购过度的证券投资也让云南白药市场被诟病为不务正业