嘉实基金：ETF期权扩容助力资本市场健康发展

日前，深交所正式上市交易中证500ETF期权和创业板ETF期权伴随着ETF期权新品种的上市，沪深交易所ETF期权品种扩大至6种通过此次扩容，金融期货期权品种进一步丰富，是补齐多层次资本市场体系短板的必要步骤，也是深交所推动资本市场金融衍生产品发展的又一重要举措，同时，构建ETF产品生态链具有重要意义

ETF的期权扩展

日前，深交所沪深300ETF期权上市交易，嘉实沪深300ETF成为深交所首只ETF期权标的自上市以来，产品活跃度不断提升数据显示，截至今年8月31日，嘉实沪深300ETF管理规模超过181亿元基金累计成交额达8245.22亿元，日均成交额逾3.3亿元，ETF及联接基金持有人总数已达130万人

期权市场的发展离不开基础良好的现货市场自2004年首只国内ETF产品破冰以来，截至2022年8月底，国内上市ETF数量已达728只，总规模升至1.4万亿参考海外成熟市场，ETF期权已经成为重要的金融工具在美国市场，超过1000只ETF和近3000只股票作为期权，被投资者广泛用于定向交易，套利，对冲和配置

伴随着新一批ETF期权的推出，ETF期权将继续为实体经济和资本市场带来活力，助力资本市场行稳致远。

对于投资者而言，两种期权产品创新成长，中小市值特征突出，与现有品种重合度低，互补性强，形成风格多样，优势互补的股票期权产品体系，丰富a股市场投资工具，满足投资者多元化风险管理需求，帮助投资者实现多元化投资策略。

同时，进一步丰富金融期货期权品种是补齐多层次资本市场体系短板的必要步骤，对吸引中长期资本入市具有重要作用也是深交所推动资本市场金融衍生品发展的又一重要举措

中证500ETF是继嘉实沪深300ETF期权之后，深交所选择的第二个期权它的推出将进一步发挥嘉实为代表的公募基金在促进社会资源合理配置，更好服务实体经济方面的决心和作用

中国资本市场已经发展成为世界第二大市场，吸引了越来越多的海外投资者的积极参与伴随着开放程度的不断提高，中国的资本市场工具也在与时俱进这大大增强了市场各方对深化资本市场改革的信心，进一步提升了国内资本市场的国际竞争力和市场影响力

期权有助于构建基础广泛的ETF生态链

有人把衍生品比作金融产品的皇冠，而期权由于其策略的多样性，是这顶皇冠上最璀璨的明珠伴随着ETF的发展，ETF期权业务因其提供更加灵活多样的风险对冲和收益提升方式的价值而逐渐被市场发掘

从ETF产品的定位和海外发展来看，充足的场内流动性和丰富的挂钩衍生品是构建产品生态极其重要的因素，尤其是ETF与衍生品的联动效应，促进了ETF的投资和交易需求，从而提升了ETF的规模和流动性，有效帮助交易所产品和新产品创新。

期权本身的特点决定了期权的应用策略是丰富多样的基于ETF期权的投资策略，如套利，套期保值，组合交易，发行结构性产品等，都需要挂钩ETF现货嘉实基金认为，ETF期权业务的发展对ETF生态链的构建意义重大

由于中证500ETF被纳入期权标的，充分说明了中证500指数的投资价值中证500指数综合反映了中国a股市场中小公司的整体股价表现对应的500家上市公司主要是100—500亿元的中小公司，代表转型经济中象征未来发展方向的新兴行业以2004年12月31日为基准日，截至2022年8月31日，中证500累计上涨515.58%，年化收益11.16%，在主要宽基指数中表现突出从基本面来看，2019—2021年，中证500主营业务同比增长24.54%，平均归母净利润同比增长29.26%，呈现高增长具体来看，中证500目前处于低估状态，估值区间超过历史分位数16%

作为嘉实基金最早布局被动投资业务的基金公司之一，在指数基金管理方面形成了全方位的产品线布局，力求通过不同的产品，帮助投资者在不同的市场环境，不同的风格偏好下设置相应的投资方案，为投资者提供更加多层次，精细化的指数投资体验在十多年的市场经验中，嘉实指数的投资团队积累了丰富的操作经验，并多次获得权威机构的认可自成立以来，公司已获得近30项被动投资和业务布局方面的权威奖项，多项被动产品在权威评级机构保持五星评级

衍生品有广阔的发展空间。

整体而言，在海外发达金融市场，金融衍生工具已广泛应用于共同基金和对冲基金的投资它们的风险控制，价格发现和流动性提供功能为许多金融机构甚至实体经济服务

目前，国内基金公司公募产品涉及衍生品的数量和仓位与国际市场相比处于非常低的水平公开数据显示，截至2022年8月3日，现有10004只公募基金中，有6926只合约投资包含衍生品总体来看，公募基金对衍生品的投资有70%左右是在市场上，但真正投资衍生品的只有不到10%从主动股票型基金来看，混合型基金92.9%的投资范围包含衍生品，但年报实际披露的持仓只有2.12%，股票型基金94.32%的投资范围包含衍生品，年报实际披露的持仓只有7.63%

衍生品投资与公募基金行业发展相辅相成，未来发展空间广阔。

首先，衍生品市场的发展为公募基金的资产配置和投资管理提供了更加丰富的投资标的，满足了公募基金客户多元化的资产配置需求。

同时，作为衍生品市场的重要参与者，公募基金将积极发挥专业机构投资者的作用在提供流动性的同时，可以更好地发挥衍生品的价格发现和风险管理功能

本着以上两点，在提升商品，期货期权衍生品多资产，多策略研究能力的同时，公募基金本身也在积极推动金融衍生品产品线的发展，丰富资本市场金融投资工具，践行公募基金普惠金融化。