单月金融数据波动无须恐慌

7月社会融资规模和人民币信贷数据发布后，引发市场广泛关注不少分析师认为，两项数据的月度增速明显低于市场预期，甚至有人用滑坡来形容但事实上，过度解读月度数据并不科学如果结合近几个月的金融数据，我们不难发现，金融对实体经济的支持依然稳健，远未陷入滑坡恐慌

季节性因素是7月份金融数据短期波动的重要原因每年7月是传统的缴税月，提取财政存款效果明显年中银行存在冲时点行为，7月份的金融数据往往波动明显再加上银行的信贷投放不统一，很容易形成信贷投放大小月，出现一个月以上一个月以下的现象尤其是近两年，受疫情反复影响，月度信贷增速和社会融资规模增量波动明显放大，大小月现象更加突出今年6月，信贷增加超过去年同期6月份企业信贷融资需求提前释放，7月份增速放缓也在情理之中今年3月份信贷增速和社会融资规模增幅均明显高于去年同期，4月份两项数据增幅较小

所以只观察单个月的财务数据是不准确的，应该需要很长时间来看根据前7个月的数据，金融体系对实体经济的支持力度较大，能够有效满足实体经济的融资需求今年前7个月，人民币贷款增加14.35万亿元，同比多增5150亿元前7个月，社会融资规模累计增量21.77万亿元，比去年同期多2.89万亿元这两项数据都明显高于去年同期在财政政策和货币政策的持续发力下，基础货币有所增加，使得居民和企业存款大幅增加广义货币增速连续几个月保持在11%以上5月末，m2同比增长11.1%6月份为11.4%，7月末M2同比增长12%，达到近6年来的最高水平，反映出国内货币供应充足

从趋势上看，伴随着国内疫情防控形势整体好转，经济活动加速复苏，有望带动融资需求增长近期货币政策进一步发力，人民银行下调中期借贷便利等政策利率，将促进实体经济综合融资成本和企业贷款利率稳步下降，促进金融体系向实体经济让利，有利于修复经济薄弱环节和企业纾困，刺激信贷需求此外，政策性开发银行8000亿元新增信贷额度和3000亿元新增金融工具也将有力支持基础设施项目融资加快重点项目落地，将有效带动上下游信贷需求增长，实现扩大投资，带来就业，促进消费的综合效应，有利于稳定宏观经济市场

接下来，我国稳健货币政策的执行力度将继续加大，货币信贷仍将保持平稳适度增长同时，仍要充分发挥货币政策工具的双重功能，主动应对，提振信心，进行跨周期调整，兼顾短期和长期，经济增长和物价稳定，内部均衡和外部均衡，坚持不搞大水漫灌，不超发货币，为实体经济提供更强劲，更高质量的支持还要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性开发性金融工具，重点支持基础设施建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，努力实现经济运行的最佳效果