万亿市值腰斩！跌落神坛的中国平安，竟是隐形地产大佬

伴随着平安股价腰斩，一个笑话开始在网上流传。

专家:请珍惜90元的中国和平，也许你再也看不到这个价格了！请珍惜中国八十元的和平，一千块钱买不到一头牛！请珍惜70元中国的和平。天不亮就倒下是最可悲的事！请珍惜...

散户:停，停，别洗脑了！自从我珍视中国的和平，宝马换成宝来，宝来换成爱玛，爱玛换成永久。现在只剩一碗了！

2020年下半年，保险板块迎来高光时刻，平安市值站上1.7万亿元巅峰当时谁会想到，不到两年，这个金融巨头的市值就减半了截至2022年8月10日，中国平安a股股价一直处于40元关口，创近5年新低，总市值即将被中国人寿赶超

中国从和平的神坛上跌落，净利润连续两年下滑发生了什么事

受伤的房地产巨头

说到中国平安，很多人都知道是保险实际上，这家金融巨头除了寿险，健康险业务和财险业务外，还有银行业务和包括信托，证券等资产管理在内的资产管理业务最近几年来，借助智能化，数字化转型，金融科技业务和医疗科技业务也发展迅速

中国平安依靠综合金融+医疗健康的发展战略，通过差异化打法，一度将保险同行远远甩在身后，成为资本市场的宠儿。

但我万万没想到的是，中国平安还是一个隐形的地产大佬，也是因为地产丢了。

2021年年报显示，中国平安直接控股的不动产投资平台包括深圳平安不动产投资有限公司，成都平安不动产投资有限公司，安邦汇投股份有限公司，海逸股份有限公司，此外还有多家物业租赁和物业管理公司。

直接参与合资，联营的房企至少有9家，如华夏幸福，中国金茂，上海宜宾置业有限公司，旭辉控股。

据此前媒体报道，平安集团重仓13家房企，与20家房企有关联。如果把这些股份的成交额和市值加起来，平安就是中国最大的地产巨头，没有之一！

平安地产的规划可以追溯到上个世纪其前身深圳平安物业投资管理公司成立于1995年但由于当时的政策限制，平安的地产之路直接停滞在了起跑线上

2010年，保监会发布《保险资金投资不动产暂行办法》，开始放开保险资金投资不动产的限制枪声一响，中国平安终于躁动起来，动了

这些年来，几乎所有知名房企或项目都与平安打过交道这些被平安看中的房企，大多是龙头房企

2015年，中国平安看中了潜力股碧桂园，以2.82港元买入22.36亿股碧桂园股票，成为碧桂园第二大股东伴随着碧桂园的销售一路攀升，平安之前的账面收入也是满满的

直到2021年，中国平安仍在房地产领域大力开疆拓土，其中斥资330亿元收购凯德集团旗下莱佛士中国部分股权，成为去年房地产行业最大的一笔收购。

没想到，多年稳赚不赔的房地产投资神话却落到了华夏幸福头上。

华夏幸福曾是平安长期股权投资的重点项目2018年，2019年合计出资179.47亿元，持股25.02%，成为公司第二大股东2021年上半年，华夏幸福主动承认亏损约94.8亿元的雷雨，股价仅剩零头

平安在2021年年报中的诚信，深受华夏幸福拖累，导致归母净利润同比下降29.0%至1016.18亿元，较2020年大幅下降具体来看，中国平安对华夏幸福相关投资资产的减值计提，估值调整，损益调整共计432亿元，其中股权159亿元，债权273亿元，影响归母净利润高达243亿元

更令人担忧的是，这并不是平安地产投资风暴的结束看相关地产股的走势下一个会是谁

保险不好卖。

2021年，平安各业务板块中，平安银行表现最好，净利润同比增长近43亿，而其核心业务平安寿险和健康险表现最差，净利润同比下降355.5亿，占总下降额414.8亿的85.7%，严重冲击了平安近一年的净利润，导致下滑29.0%。

相比之下，另一家万亿保险双雄的保险公司中国人寿2021年净利润增长1.32%。

衡量保险业务规模最基本的指标是保费从数据来看，近两年平安和寿险的保费收入增长停滞继平安2021年赚取的保费同比下降2.33%后，2022年一季度，中国人寿也迎来了首次保费下降，同比下降3.37%而这是目前保险业面临的最大问题

至于原因，中国平安在年报中提到，2021年将是寿险行业困难的一年宏观经济和国内外形势复杂多变，疫情影响持续寿险业面临着来自市场，代理人发展等方面的挑战

从新业务价值这个衡量保险公司业务质量的关键指标来看，更不容乐观该指标衡量每年新售出保单的税后利润贴现值2021年，平安寿险和健康险新业务价值378.98亿元，同比下降23.6%同年，中国人寿也同比下降23.3%

一般来说，有两个因素影响新业务的价值一个是新单保费规模，一个是保费价值拆分，平安和人寿，这两个维度的数据，都不太好看一方面，2021年，平安和人寿的保费首年分别下降8.5%和12.6%，表明新单保费业务规模严重萎缩另一方面，这个下降比例明显小于新业务价值的下降程度，说明同样的保费已经无法创造同样的价值和正常公司的财报相比，就好像净利率也下降的很严重

更何况这个新商业价值的数据还是基于假设的其中，直接影响未来现金流入的投资回报率在2021年仍假设为5%，但实际上，平安2021年的总投资回报率仅为4%到2022年第一季度，投资回报率进一步恶化至只有2.3%换句话说，平安实际创造的新业务价值可能低于财报中给出的数据

但客观来说，根据过去几年的数据，平安的投资收益率始终领先于行业2022年6月，中国平安在互动平台表示，公司近十年平均综合投资收益率达到5.7%目前主要受房地产和资本市场波动影响

最新数据显示，2022年1—6月寿险业务中，平安人寿保费收入2634.35亿元，同比下降2.51%，中国人寿下降0.66%，PICC人寿增长12.33%，CPIC人寿增长5.43%，新华人寿增长1.96%平安人寿的增速是五家上市保险公司中最低的这也意味着，三年前平安喊出的寿险改革，很难成功

一直以来，保险业务，尤其是寿险业务，是平安的命门由于投资风格不健全，寿险是平安雷霆的主角，何时好转取决于风险清理的时间长期来看，伴随着人口红利的消失和竞争的加剧，平安寿险改革的阵痛非常明显，人群战术必然难以为继

写在最后

2017年4月，中国平安董事长马明哲及其高管高喊公司股价被低估，各种投资机构和老板跑进市场短短半年，股价翻了近三倍，无数投资者见证了大象跳舞的疯狂

时隔一段时间，带头跑路的依然是各大机构2020年末，有2037家机构持仓平安，占总股本的24.58%到2022年6月底，机构还剩417家，仅占总股本的2.19%与此同时，大量散户涌入中国平安高位，如今身陷价值陷阱

和平不是没有自助2021年8月起，中国平安挥舞百亿回购计划大旗截至7月底，它已回购了1.026亿股a股，耗资50亿元，但如此大的金额并未引起任何轰动

显然，平安必须用新周期的成绩再次证明自己。